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来源：雪球App，作者： 藏剑qc，（https://xueqiu.com/1204732305/339330034）

永安药业的牛磺酸价格在 2025 年呈现剧烈波动，整体经历了 “低位平稳→暴涨→回调” 的三阶段变化，具体表现如下：

一、价格走势与核心数据1-3 月低位平稳受需求淡季和出口订单疲软影响，牛磺酸价格维持在 14,000-16,000 元 / 吨区间，环比变化不大。此时公司 Q1 因销量价跌出现亏损，净利润同比下滑 115.23%。

4-5 月爆发式上涨

4 月：价格从 14,250 元 / 吨飙升至 25,000 元 / 吨，涨幅 75%，主因旺季备货启动、国内环保限产（行业开工率骤降至 65%）以及欧洲赢创停产（影响全球 15% 产能）。5 月：价格达到峰值 72,000 元 / 吨，较 4 月低点涨幅达 188%。美国 FDA 强制婴幼儿奶粉和宠物食品添加牛磺酸的新政落地，叠加宠物食品需求激增，推动国际散单价格从年初的 2 美元 / 公斤涨至 10 美元 / 公斤（约 7 万元 / 吨），永安药业出口价达 6.5 美元 / 千克（42 元 / 千克）。

6 月高位回调价格回落至 42,000-46,000 元 / 吨（出口价），环比下跌 35%，主要因市场预期欧洲赢创复产（尚未实际发生）。但国际市场仍保持强劲，美国客户长期订单价稳定在 6-8 美元 / 公斤（约 4.2 万 - 5.6 万元 / 吨），永安药业实际出口成交价介于 8-9 万元 / 吨，利润空间仍达 133%（库存成本仅 18 元 / 千克）。

二、驱动因素与市场格局供需缺口持续扩大全球牛磺酸年需求量约 16 万吨，而现有产能仅 14 万吨，缺口达 2 万吨。美国 FDA 新政新增年需求 4000 吨，中国供应全球 90% 的牛磺酸，永安药业作为龙头（市占率 50%）直接受益。

成本与定价权优势公司采用独家 “环氧乙烷法” 工艺，单吨成本约 1.6 万元，显著低于行业平均水平。国际散单价格暴涨至 10 美元 / 公斤时，其出口利润达 2.6 万元 / 吨，支撑业绩弹性。

政策与行业周期美国 FDA 强制添加政策和国内新国标扩大牛磺酸应用范围，刺激需求刚性增长。短期产能释放有限（欧洲复产未兑现、国内环保限产），但 2026 年预计新增 10 万吨产能，可能导致行业供需逆转。

三、未来展望与风险提示短期支撑因素

美国 FDA 新政全面落地，宠物食品和婴幼儿奶粉需求持续释放。欧洲赢创复产尚无明确时间表，实际供应未增加，价格回调更多是预期驱动。公司 4 万吨新产能将于 2025 年 Q3 投产，总产能达 10 万吨，进一步巩固全球市占率。

潜在风险

产能过剩：2026 年新增产能集中释放可能引发价格战，工业级牛磺酸或回调至 1.4-1.5 万元 / 吨。原材料波动：环氧乙烷价格在 2025 年 5 月下调至 6500 元 / 吨，但乙醇价格一季度同比下跌 17.5%，需关注后续成本变化。市场竞争：圣元环保、新和成等企业扩产计划可能削弱永安药业的定价权。

结论永安药业牛磺酸价格在 2025 年上半年经历暴涨后，6 月因预期因素回调，但国际市场仍维持高位，整体处于上涨周期。 短期价格受供需缺口和垄断定价支撑，中长期需警惕产能过剩风险。若美国 FDA 政策红利持续、欧洲复产延迟，价格有望维持在 4-5 万元 / 吨区间；若新增产能超预期释放，可能引发深度调整。