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来源：雪球App，作者： AI李子，（https://xueqiu.com/7946831154/309519603）

天富能源：集团控股碳化硅龙头天科合达，天富能源是其唯一上市公司

1、集团控股、公司参股 碳化硅龙头天科合达：天富集团、天富能源为天科合达控股股东，分别持股11.62%和9.09%股权（第一、二大股东）。天科合达本是天富能源控股子公司，2016年为集中资源、精力发展主业（Gu灾后跨界经营ZC压力），将天科合达完全转让给母公司天富集团，后又因国内半导体发展浪潮，于2020、2021年逐步受让天富集团所持天科合达股权达9.09%。天富能源是天富集团唯一的上市公司

2、天科合达：国内第三代半导体碳化硅龙头企业，2022年导电型衬底全球营收占比首次突破10%，达到12.8%，国内排名第一，世界排名前四（Yole统计），国内第一大客户为华为，其它还有中芯国际、国家电网，比亚迪等。公司股东背景深厚包括华为哈勃、国家大基金、中科院、高瓴等，2017年起已实现了连续7年复合增长率超过90%，截止2023年10月应收已超15亿（天岳先进23年应收12.51亿，市值274亿）。

3、天科合达屡次上市受阻，借壳天富能源预期强烈：天科合达分别于2020年和2023年递交上市申请，IPO注册批文有效期为12个月，2023年申请已过期，2024年原计划向科创板申请上市，但突遇国家政策收紧，鼓励上市公司并购重组，而天富能源是天富集团唯一的上市公司，极有可能借壳天富能源。

4、估值和空间：加强版 光智科技、富乐德。天科合达2023年10月应收已超15亿，2023年5月投后估值已达190亿（中国产权网），若对比同行业（天岳先进23年应收12.51亿，市值274亿），上市市值至少可达400亿，也有分析上市乐观估值可能达到千亿。对比光智科技（先导电科 200亿）、富乐德（富乐华半导体120亿），估值空间巨大。$天富能源(SH600509)$